财联社7月11日讯在城投债审核持续从严的背景下，6月城投债市场呈现注册申报规模抬升、审批节奏边际收紧、终止发行规模小幅上行的分化特征。
城投债注册规模6月回升至2820.60亿元，50亿以下财力区县城投注册规模降至114亿
财联社据企业预警通统计，6月城投债市场申报情绪边际回暖，注册规模回升至2820.60亿元。拉长至二季度整体看，注册规模呈现大幅波动走势：4月，注册5790.68亿元，环比增加29.9%；5月注册规模明显回落至1877.74亿元，环比下降67.57%。
分注册场所来看，近三个月银行间、交易所两类市场申报节奏出现明显分化。银行间月度城投债注册规模分别为 1911.64亿元、2531.87亿元、2095.38亿元；而交易所月度注册规模分别为 3829.04亿元、202.78亿元、1034.98亿元。
国金证券固收首席尹睿哲指出，2026年6月，交易所完成注册城投债的计划发行规模为855亿元，前值为156亿元，DCM完成注册城投债的计划发行规模为762亿元，前值为979亿元。本月城投债整体注册规模接近2025年同期水平。
分行政层级来看，省级、市级城投的注册规模明显上升，区县级城投的注册规模略有下降。省级城投的注册项目拟发行规模，由5月的170亿元上升至6月的318亿元；地级市城投的注册项目拟发行规模，由5月的355亿元上升至780亿元；而区县级城投的注册项目拟发行规模，由5月的609亿元下降至519亿元。
从资质来看，弱资质区县城投注册规模明显下降，预算收入在50亿以下的区县级平台债券注册规模为114亿元，前值为169亿元。
城投债审核收紧，交易所反馈周期增至 84 天，弱区县平台审核超100天，分层分化延续
在审批节奏上，城投债券审批边际收紧。
据企业预警通数据，2026年6月，处于受理阶段的城投债为1243.14亿元。处于反馈阶段的城投债为1058.28亿元。
图：城投债月度注册进程统计
（资料来源：企业预警通，财联社整理）
2026年6月，处于受理阶段的城投债为1243.14亿元，处于反馈阶段的城投债为1058.28亿元。
根据国金证券固收相关研报的统计，两大市场审核周期同步拉长：6月城投债银行间市场反馈时间42.5天，较5月40.2天小幅放缓；交易所反馈周期由67.2天升至84.0天，放缓幅度更为明显。区域与主体资质分化进一步加剧，四川、福建、河北等地项目审批反馈周期拉长，一般预算收入50亿元以下区县平台6月平均反馈天数达到107.7天；财政实力较强区域、省市核心平台审批效率相对更稳定。
中诚信国际相关报告称，2026年上半年城投债审核呈现分层收紧特征。交易商协会与交易所差异化审核标准持续落地，平台经营性现金流、区域化债推进进度为审核核心核查指标，低财力区县级平台项目申报阻力有所加大。从审批时效来看，二季度两大市场项目反馈周期同步拉长，其中交易所审核放缓幅度更显著，财政基本面偏弱区域项目平均反馈周期突破百天，不同资质主体间审核节奏分化特征凸显。
尹睿哲表示，当前一揽子化债进入攻坚深化阶段，城投融资监管方面依托地方化债专项资金、存量债务置换工具缓释优质平台流动性压力，同时引导城投剥离纯政府融资职能、加速市场化转型。
中长期来看，平台整合、产业转型成为重要路径，城投市场结构分化行情还将持续，后续可重点跟踪各地化债资金落地、平台重组以及土地出让收入变化等核心指标。
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